在 白酒 行业深度调整之际， 五粮液 开始谋求“出川”，走外延式扩张之路。

7月7日晚间，五粮液股份有限公司发布公告称，公司与北京和君咨询有限公司、信阳市发展投资有限公司、淮滨县楚风咨询服务有限公司签署协议，共同投资河南五谷春酒业股份有限公司。其中，五粮液出资2.55亿元，持有约51%股份。

河南五谷春酒业股份有限公司位于信阳市淮滨县，为何五粮液会选择并购一家县级酒企？

对于此次并购事件，五粮液集团董事长唐桥的回答是，这是五粮液深化布局中部市场，拓展新的经济发展增长点的又一实质行动。

五粮液看中的正是信阳所在的区位优势。据本报记者了解，河南是白酒消费大省，拥有巨大的中低端白酒市场。而坐落于信阳的五谷春酒业，地处河南南部边缘，与湖北、安徽相邻，运营得当的话，还可以逐渐向湖北、安徽、湖南、江西等省渗透，借此进一步打开华中市场。

其实，这也是五粮液在业绩压力下不得不选择对外扩张以加强营销。据五粮液此前披露的2014年一季报显示，公司一季度实现净利润为26.19亿，同比下滑27.79%，是8年来的首次下滑。

五粮液股份有限公司董事长刘中国就曾表示，公司将对外寻找合适的并购目标，进一步拓展公司区域市场，扩大中低端产品市场占有率。

事实上，五粮液不仅仅是“瞄上”了华中地区，华北地区和东北地区也在其规划版图之中。去年8月，五粮液就曾公告，拟出资2.55亿元持有河北永不分梨酒业股份有限公司51%的股权，以拓展华北区域市场。7月2日，五粮液同北大荒集团宣布战略合作，将在白酒新品开发销售、营销网络建设等多领域战略合作；同时，双方共同打造的“北大荒鸿福”酒正式上市。当时，唐桥表示，“北大荒鸿福”销售上将采取“由内而外”的策略，先在北大荒集团内部销售，然后通过北大荒的渠道在东北市场销售，占领东北市场。

据有关人士透露，五粮液的目标是通过外延扩展，争取在各区域并购一到两家当地白酒企业，选择并购企业的条件是品牌在当地影响力和经销商的管控力。按照五粮液集团“十二五”千亿收入规划，股份公司要达到600亿元营收，其中收购兼并等资本运作将贡献约100亿元。

和君咨询分析师马涛认为，五粮液想要掀起一轮并购大潮来消化产能。现在五粮液每年基酒的产能在5万吨左右，自己只能消化2万吨。而被并购的地方品牌白酒都会使用五粮液的基酒，就能平稳解决产能过剩的问题。五粮液在这一轮行业调整中受到重创，所以需要利用整合地方资源和成熟的营销渠道，实现从高端酒市场向中低端转型。随着并购工作的进一步开展，五粮液今后会拥有十几家全国性的酒厂，届时五粮液可以“摇身一变”成为专卖基酒的企业。

当然，在白酒行业遭遇寒冬之际，也是并购其他酒厂的好时机，而五粮液公司货币资金长期维持在200亿元以上，为其扩张提供了有力的资金支撑。

不过，白酒营销专家晋育峰认为，从短期来看，五粮液并购五谷春对其业绩并不会产生太大影响。名酒厂在行业处于低谷期的连续出手，还是基于其庞大基酒产能亟待消化，但对五粮液现有的渠道整合，并购发挥的作用有限。